ファストマーケットのアナリストは、2023年末までに卑金属複合施設全体の価格が上昇すると予測している。銅とニッケルの価格は来年最高のパフォーマンスを示し、この成長のスピードが非常に速いため、2023年末までに大幅な上昇を示すと予想されている。中国の景気回復に依存
中国の経済再開、米国の景気回復、米国連邦準備銀行（FRB）のタカ派的姿勢の緩和の影響は、2023 年の第 3 四半期または第 4 四半期に明らかになり、ファストマーケットのアナリストによると、年末までに卑金属市場は全体的に改善するとのことBoris Mikanikrezai、ジェームス・ムーア、アンディ・コール、アンディ・ファリダ、楊操。
ミカニクレザイ氏は「こうしたマクロ的な逆風は追い風に変わるだろう」と述べた。
中国は卑金属の最大の消費国であるため、中国の経済活動再開は最も重要なマクロ経済要因の一つとなるだろう。 「よく言われるように、中国がくしゃみをすると世界が風邪を引くのです」とムーア氏は語った。
中国では、今後1年間に向けてすでに前向きなマクロ経済センチメントが見られている。同国政府は、国内総生産（GDP）の成長率を4.5％から5.5％とする計画を発表した。
米国の発展を予測することはさらに困難になっています。景気後退が迫っていると考えられているが、それがどれほど深刻なものになるのか、そしてそれがどれくらい続くのかはまだ不透明だ。
アナリストの間では景気後退は穏やかなものになるというのがコンセンサスだ。米国のインフレはピークに達したとみられ、FRBが利上げに積極的でなくなる可能性がある。これにより米ドルの価値に負の圧力がかかり、ひいては卑金属の価格に利益をもたらすことになります。 「ドルの動向を予測できれば、卑金属の動向もほぼ予測できる」とミカニクレザイ氏は語った。
米ドル指数は、9月27日に年初の高値114.24に達した後、2022年12月30日には103.38で取引を終えた。2022年の初めには、指数はさらに低く、96.19であった。
Fastmarkets のアナリスト チームは、2022 年第 4 四半期から 2023 年第 4 四半期までの卑金属価格の変化率は次のようになると予測しています。
- 銅、+17.3%
- アルミニウム、-4.5%
- ニッケル、+12.7%
- 亜鉛、+6.8%
- リード、+8.9%
- 錫、+27.3%
そして彼らは、2022 年と比較した 2023 年の年間卑金属価格平均の変化率は次のようになると予測しています。
- 銅、+1.7%
- アルミニウム、-1.3%
- ニッケル、+4.6%
- 亜鉛、-10.7%
- Lead, +0.7%
- 錫、-20.6%
第 4 四半期の比較では、価格が下落すると予想される唯一の金属であるアルミニウムを除いて、概してプラスのパターンが浮き彫りになっています。しかし、前年比を比較すると、さまざまな期待が示されています。
アナリストらによると、年次比較は「（2022年は）非常に大きな変動があったため、あまり良い結果をもたらしていない」という。年初の高価格により、年間平均がさらに上昇しました」とコール氏は述べた。
アナリストは、銅とニッケルが 2023 年に最高のパフォーマンスを発揮すると予測しています。各卑金属の内訳は次のとおりです。
銅
「銅（とニッケル）は中国とその予想される景気回復に大きくさらされています。どちらも電気自動車（EV）市場の成長の恩恵を受け、（2022年は）どちらも極めて低い為替在庫水準で終わった」とコール氏は語った。
ロンドン金属取引所の世界の銅在庫は年末時点で8万1,100トンだったが、4月末時点では15万6,050トンだった。
世界のニッケル在庫は11月22日に4万9,470トンと14年ぶりの低水準となったが、1か月後には5万4,444トンまで若干改善した。
アナリストらは次のように予想している。銅グレード A 正極プレミアム、ロッテルダム近郊、生産コストの上昇により欧州のプレミアムにインフレ圧力がかかるため、価格は1トン当たり74ドルになるだろう。 12月28日のプレミアムは1トン当たり50～100ドルと評価された。
アナリストらによると、銅の在庫は2022年に30万7000トンの赤字になると予想されており、需要が回復すれば価格は上昇するだろう。
これは、世界最大級の銅鉱山の一つであるコブレ・パナマ鉱山の停止を阻止することを目的とした、カナダの鉱山会社ファースト・クォンタム・ミネラルズとパナマ政府との間の協議のニュースに続くものである。
2022年12月22日にチリのベンタナス港で発生した火災により、銅精鉱の出荷が2023年第1四半期に遅れる可能性もあります。
の銅精鉱 TC 指数、アジア太平洋地域参照、このニュースを受けて1.5％下落しましたが、12月30日に評価されたとき、指数は2.4％回復し、1トンあたり85.30ドルになりました。
ニッケル
銅と同様に、ニッケルの価格も中国がどのように経済活動を再開するかに大きく左右される。東アジアの国での新型コロナウイルス感染者数の多さは、2023年上半期の市場の熱意を一部打ち消してしまう可能性がある。
アナリストのニッケルに対するストラクチャード・トレード・ファイナンスの見通しによれば、第2四半期が過ぎれば「需要は季節的に強まるはず」だという。
「中国の新型コロナウイルスとの戦いはこの冬の最悪の数カ月を乗り越え、中国政府の景気刺激策は成果を上げ始めているだろうし、米連邦準備制度理事会は利上げに関してそれほどタカ派的なスタンスをとるべきではなかった。その後、ニッケル価格はより持続的に上昇できるはずだ」と彼らは付け加えた。
2023年に向けた中国のEV市場を巡る不確実性は高く、市場参加者は2022年末に発表された購入者補助金の30％削減を需要が相殺できるかどうか確信が持てない。
硫酸ニッケルは、バッテリーに使用されるニッケルの主な供給源です。ファストマーケットが価格を評価したのは、硫酸ニッケル、最小 21%、最大 22.5%。コバルト 10ppm max、中国輸出、12月30日時点では1トン当たり3万7000〜3万8000元（5352〜5496ドル）。
リチウムイオン電池の世界的な生産は今後数年間で大幅に増加すると予測されており、その結果、電池業界からのニッケルの需要も同様に大幅に増加する可能性があります。ファストマーケットの研究者らは、EVバッテリー用のニッケル需要は世界全体で年間約28万トンのニッケル金属に相当し、これは世界のニッケル需要の約10％に相当すると予測している。
中国の自動車産業が2023年にどれだけ成長するかは、来年のニッケル価格に影響を与えるだろう。
2022年のニッケル市場は、LMEの流動性の低さと不安定な価格変動が特徴でした。価格変動に対する市場参加者の不満の高まりとLMEによる2022年3月のニッケル取引停止を受けて、グローバル・コモディティー・ホールディングス（GCH）が2023年第1四半期にニッケルのスポット取引プラットフォームを立ち上げることが確認された。
アルミニウム
上記の第 4 四半期の比較によると、卑金属の中で価格が下落すると予想されるのはアルミニウムだけです。マクロ経済的な逆風にもかかわらず、アルミニウムの需要見通しは依然として不透明だ。
アナリストらはアルミニウムの見通しについて慎重な見方を示している。 2023年10月から12月までのLMEの3カ月アルミニウム価格は1トン当たり2,177ドルと、2022年最終四半期の1トン当たり2,227ドルから低下すると予想されている。
曹氏によれば、需要の破壊、つまり価格の高止まりにより製品の需要が減少することが、アルミニウム価格の下落を予測する主な理由であるという。
「予測の理由は、需要の破壊、中国の新型コロナウイルス感染者数（の数）を巡る不確実性の高まり、そして（米国の）連銀（銀行）の利上げだ」と曹氏は述べた。
例えば、アルミニウム市場、特に欧州では、エネルギーコストの高さとインフレにより、2022 年下半期の需要と供給が妨げられました。
ただし、今後 1 年間の中国の需要と供給の状況によっては、状況が変わる可能性があります。ムーア氏は、「これまでのわずかな43万5,000トンの赤字予想とは対照的に、精製アルミニウム市場は2022年には全体的にほぼバランスがとれると予想している」と述べた。
アルミニウムのプレミアムは 2022 年末までに若干の改善を示しました。アルミニウム P1020A プレミアム、WHS DUP ロッテルダム内、推定低炭素ミッドポイント12 月 21 日の評価額は 1 トン当たり 225 ～ 225 ドルで、前回の評価と比較して 2.27% 上昇しました。これは、おそらく 2023 年に向けてある程度の前向きな感情を示唆しています。年末までその水準を維持しました。
しかし、2022年にアルミニウム市場のすべてが縮小したわけではない。
アルミニウム包装セクターなどのセクターは、激動の年にもかかわらず利益を報告し、一部の市場参加者は「不況に強い」と評価しており、これは2023年まで続く可能性が高い。
錫
アナリストらは、錫が2023年末までに大幅な上昇を示す可能性があると予想している。しかし「それは主に、（2022年の）大幅な下落後の錫の正常化によるものである」とコール氏は語った。
2022 年の 3 か月物の錫価格は 1 トンあたり 39,195 ドルで始まりました。 12月20日までに39％減の1トン当たり2万3913ドルで取引を終えた。
中国は世界の錫消費量の40％以上を占めているため、錫は中国がいかに早く経済回復に成功するかにもかかっている。
亜鉛
アナリストらは短期的にはLMEの亜鉛価格に弱気で、3カ月の亜鉛価格は2023年第1四半期に最低値となり、1トン当たり2,880ドルになると予想している。
エネルギーコストの高さは欧州の製錬所に影響を与えており、コスト関連の製錬所がいくつか閉鎖されている。ニルスター社のブーデル亜鉛精錬所は再稼働したが、フランスのオービーにあるニルスター社の精錬所は最近、手入れとメンテナンスに入った。年間 70 万トンの生産能力が閉鎖または削減されて稼働していると推定されています。
これに、北米で進行中のメンテナンス停止と相まって、精製亜鉛市場の構造的なひっ迫が維持され、需要が弱いにもかかわらず目に見える在庫にさらなる圧力がかかることになるだろう。
中国と米国のマクロ経済心理の改善により、2023年の第4四半期までに亜鉛価格は1トン当たり3,100ドルまで上昇すると予想されている。
鉛
短期的には、「2023年に向けたLMEの主要需要見通しは依然として非常に不確実であり、中国の経済活動再開についてはあまり楽観的ではない」とファリダ氏は述べた。
鉛の需要の多くは、車両に鉛蓄電池を使用する自動車産業からのものとなります。
自動車業界におけるリードの経済ファンダメンタルズは強い。
自動車の鉛蓄電池は真夏と冬のピーク時に交換およびリサイクルする必要があるため、鉛の需要は季節的な傾向があり、これらの月の需要は非弾力的です。
ムーア氏は、鉛はEV市場でも重要な役割を果たしていると指摘する。リチウム電池と比較して、鉛電池は電池寿命が長く、リサイクルインフラが長年確立されています。
したがってムーア氏は、リチウムなどの電池金属との競争にもかかわらず、鉛は2023年もEV分野での地位を維持すると信じている。